券商

从6月和7月券商板块行情来看，券商指数已由前期的相对弱势显著转强，中短周期内券商指数保持稳步修复、震荡上涨的趋势值得期待。2025年证券行业将持续处于新一轮上升周期中，全年盈利预期将与资本市场的平稳态势保持同步。 本刊特约 杨千/文 回顾2025年6月券商板块行情可知，6月券商指数逐渐转强，下旬转强趋势尤为显著，6月全月实现明显上涨。 具体来看，6月上半月，…

8月18日，沪指一举突破2021年2月18日盘中创下的3731.69点高点，创下自2015年8月20日之后的新高，最高触及3745.94点！沪指刷新十年新高，叠加两市日均交易量突破两万亿，券商估值持续回升进行时。对于投资者来说，如何寻找行情密码？（数据来源：Wind，2015.8.17-2025.08.18；湘财证券《市场成交活跃推动券商估值持续回升》，20…

在市场持续活跃、赚钱效应显现的背景下，市场成交量放大，两融余额增长，证券行业业绩驱动力持续改善，主要股指持续上行增加投资者长期回报，这对行业盈利模式将有长期改善，进而带动券商股估值与盈利双击。 本刊特约 文颐/文 近期，A股市场走势稳中向好，重要指数频频创下年内新高，市场赚钱效应推动成交放量，两融余额扩张，券商板块股价出现明显上行趋势。当前，证券公司基本面持…

在资本市场改革持续深化的背景下，券商行业自律新规的出台旨在通过强化自律管理，引导证券行业从规模扩张向质量跃升转型。整体来看，新规通过设定明确的规范和标准，旨在以改革继续倒逼券商投行业务从“通道型”向“价值发现型”的转型。 本刊特约 方斐/文 7月11日，中国证券业协会发布《关于加强自律管理，推动证券业高质量发展的实施意见》（下称“《实施意见》”），推动行业形…

2025年以来券商股权再融资边际放松，助力券商夯实资本，为创新蓄力。在资本市场景气度持续提升、市场交投持续活跃、市场预期持续改善的背景下，证券公司股权再融资或延续复苏趋势，有利于证券公司未来业务规模扩张及业绩增长。 本刊特约 文颐/文 近期，多家券商重启再融资，增量资金投向科技金融、财富管理、做市及子公司等代表行业创新方向的领域。7月19日，东吴证券公告定增…

从2024年到2025年上半年，股权融资规模显著回落后企稳明显回升，集中度再创新高，投行业务最艰难的时期大概率已经过去，2025年证券行业投行业务总量有望在并购重组业务的带动下触底回升，投行业务业绩将实现边际改善。 方斐/文 2024年、2025年上半年，首发规模进一步显著走低，再融资规模先降后升。根据Wind的统计，2024年全市场共完成100家IPO，首…

　　进入7月，多家证券公司陆续召开2025年半年度经营工作会议，全面总结上半年业绩，并对下半年的业务发展进行战略部署。从行业整体来看，券商上半年交出了近年来最好的成绩单，部分公司业绩增长显著，甚至有券商实现业绩翻倍增长。与此同时，降本增效和成本管控成为多个中期工作会议中被频繁提及的关键词，券商们在追求业务增长的同时，也更加注重运营效率的提升。 　　在下半年的…

2025年年初以来，政策定调积极叠加流动性宽松，政策呵护进一步夯实券商业绩基本盘，主要股票指数与债券指数上升趋势有望延续。2025年二季度，自营与经纪业务仍有支撑，或推动证券行业收入和盈利稳步提升。 本刊特约 杨千/文 2025年二季度，外围贸易扰动影响逐步淡化，资本市场触底反弹，市场情绪修复导致交投热度再度回升。两融余额较一季度有所回落，但同比保持高位。再…

7月9日，红塔证券（601236.SH）公告称，经公司的财务部门初步测算，预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润（下称“净利润”）为6.51亿—6.96亿元，同比增长45%—55%；扣除非经常性损益的净利润为6.34亿—6.79亿元，同比增长40%—50%。 作为首家发布中报业绩预告的上市券商，红塔证券表示，2025年上半年，公司深入推进差异化、…

券商分类评价新规优化证券公司分类监管制度，突出促进证券公司功能发挥导向，发挥其“奖优罚劣”和监管“指挥棒”的重要作用，完善监管评价框架，鼓励业务细耕与效率提升，预计券商行业马太效应延续。 本刊特约 方斐/文 6月20日，证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》（下称“《规定》”）公开征求意见。证券公司分类评价是指以证券公司风险管理能力、持续合规…

　　在当前市场环境下，券商板块展现出强劲的上涨潜力。中信证券最新发布的研究报告指出，随着二级市场持续向好，一级市场快速复苏，券商板块具备较强的上涨动能。当前，证券III(中信)指数PB估值仅为1.37x，处于2018年以来的约45%分位数;Wind[HK]中资券商指数PB估值仅为0.69x，位于2018年以来的约52%分位数，整体估值水平处于中等偏下，具备较…

在券商并购重组加速推进的大背景下，国信证券股份有限公司（下称“国信证券”，002736.SZ）收购万和证券股份有限公司（下称“万和证券”）控制权事项迎来关键进展。 6月19日，深圳证券交易所并购重组审核委员会2025年第7次审议会议结果公告显示，国信证券（发行股份购买资产）：本次交易符合重组条件和信息披露要求。 这意味着，国信证券收购万和证券控制权事项的申请…

目前来看，一系列稳股市举措成效明显，市场交易量向下的概率较小，个人投资者活跃度中枢提升趋势有望延续。在低基数下，2025年上半年券商基本面同比增速较强，头部券商基本面向好，零售优势大、股息率高的头部券商性价比突出，更受益于当前市场环境。 本刊特约 杨千/文 复盘券商板块走势可知，2024年9月24日至今券商板块跑赢沪深300指数，不过，2025年年初以来券商…

政策端不断释放积极信号，全力支持稳定资本市场，进一步明确做强做优的目标。在保持稳定的基础上，增强市场的吸引力，持续提升资本市场的活力，推动成交量的上升，利好券商板块。 本刊特约 文颐/文 2024年四季度，受“924”政策催化影响资本市场成交活跃度显著提升，拉动券商业绩增长。2024年证券行业整体呈现出增长态势，42家上市券商合计实现营业收入5088.47亿…

　　2025年6月，A股市场在经历前期震荡后，券商普遍认为市场将延续结构性行情，投资者应重点关注三大主线：泛科技成长领域、受益于消费政策的消费板块以及具备业绩确定性和低估值的银行等金融板块。多家券商如中国银河、中泰证券、中航证券、东吴证券、信达证券、浙商证券、财通证券等均表达了对这三条主线的看好。这一策略不仅符合当前市场环境，也为投资者提供了明确的布局方向。…