电子代工行业竞争激烈，整体毛利率处于较低水平。受AI需求推动，原始电子设计制造商可为数据中心直供服务器，给电子代工行业带来了增量蛋糕。目前消费电子处于繁荣周期，主流代工厂再次迎来壮大的机会。 吴新竹/文 近日，部分电子代工制造商发布了2025年半年度业绩预告，上半年利润增速可观。其中华勤技术预计实现营业收入830亿-840亿元，同比增长110.7%-113.…

存款成本改善叠加贷款定价下行趋缓，2025年全年银行息差有望企稳。在低利率和“资产荒”的背景下，银行高股息、类固收的优势凸显，这对以保险资金为代表的长期资金有足够的吸引力。基于此，资金驱动下的银行股估值修复行情仍有望延续。 本刊特约 文颐/文 7月11日以来，银行股价明显回调，截至7月18日，银行指数累计下跌3.41%。在2025年上半年业绩可能兑现部分基本…

读书介绍： 当今社会比以往任何时候都更具有不确定性和模糊性，依赖于单一视角来观察、理解事物的思维方式，似乎已经越来越不利于个体去有效应对问题了。 真正的独立思考是伴随风险的，但是打破常规不但可以最大程度地降低风险，而且可以创造更多机会。 本刊特约 姚斌/文 所谓主见，就是独立见解，是指个人对事物具有独立思考能力后形成的明确观点和主张。知名经济学家、投资者维克…

8月6日，航空航天ETF天弘（159241）开盘拉升，一度涨超2%，净值创上市以来新高。Wind数据显示，截至8月5日，该基金跟踪标的指数近1年涨幅超37%，近3个月涨幅26%，均领跑军工类主题指数。 多重事件有望持续催化军工板块 在大盘整体强势背景下，阅兵临近军工板块关注度高，在多重利好因素催化表现活跃，成“易催化”体质。 7月31日深圳出台了一个“低空基…

“反内卷”已经成为当前行业治理重点方向。从江西到青海，碳酸锂“反内卷”已经开始具体落实，相关政策已经开始刺激碳酸锂价格呈现明显反弹。但去产能并非一朝一夕之功，缓解碳酸锂供过于求局面是改变行业的关键。 杨现华/文 藏格矿业的一纸碳酸锂停产公告点燃了市场对碳酸锂板块的热情。7月18日，盛新锂能股价涨停，天齐锂业大涨逾5%，中矿资源涨幅也在4%以上。碳酸锂相关的富…

在资本市场改革持续深化的背景下，券商行业自律新规的出台旨在通过强化自律管理，引导证券行业从规模扩张向质量跃升转型。整体来看，新规通过设定明确的规范和标准，旨在以改革继续倒逼券商投行业务从“通道型”向“价值发现型”的转型。 本刊特约 方斐/文 7月11日，中国证券业协会发布《关于加强自律管理，推动证券业高质量发展的实施意见》（下称“《实施意见》”），推动行业形…

“十四五”期间中国名义GDP增量预计将超过35万亿元，年均经济增速将达到5.4%。这是克服了重重困难，来之不易的经济增长，也是符合经济规律的合理增长，更是动能不断优化的经济增长。 廖宗魁/文 “十四五”已经步入收官阶段，回顾过去四年半，经济社会发展都取得了非凡的成就。国家发展改革委主任郑栅洁在7月9日的新闻发布会上总结道：“5年前制定的规划《纲要》各项主要指…

对于保险公司来说，科技不是什么炫技的展品，而是用来托举客户生活的无形之手；科技也并非穿衣，讲究哪件潮流穿哪件。 在中央金融工作会议提出金融“五篇大文章”的时代背景下，“以人民为中心”俨然成为了保险业当前的核心命题。保险公司发展科技的最终落点应当是做好保障本职、服务本业。 作为金融央企和行业头雁，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”，股票代码：601…

受益于国内下游晶圆制造厂对国内半导体设备的需求增加，拓荆科技的收入规模快速增长。公司研发投入较高，一度对业绩产生阶段性冲击，而新产品的量产成功则打破了利润瓶颈，打开第二增长曲线。 吴新竹/文 7月18日，拓荆科技公布2025年二季度业绩预告，该季度实现扣非归母净利润2.15亿-2.24亿元，同比增长235%-249%，扭转了一季度利润出现亏损的局面。 而从公…

2025年以来券商股权再融资边际放松，助力券商夯实资本，为创新蓄力。在资本市场景气度持续提升、市场交投持续活跃、市场预期持续改善的背景下，证券公司股权再融资或延续复苏趋势，有利于证券公司未来业务规模扩张及业绩增长。 本刊特约 文颐/文 近期，多家券商重启再融资，增量资金投向科技金融、财富管理、做市及子公司等代表行业创新方向的领域。7月19日，东吴证券公告定增…

福能股份有计划进行较大规模的业务扩张，从公司财务状况看，可以通过债务融资解决资金问题。如果扩张项目顺利投产，还将进一步提高股东的股息回报率。 本刊特约 郭永清/文 我最近快速翻阅了全部A股公司的简单财务资料，留意到福能股份（600483.SH）符合我的简单的判断标准：ROE（净资产收益率）持续高于8%、每股经营现金流高于每股收益、股价在每股收益的10倍左右。…

牛散郭伟松所投资两家药企的共同点是，主业经营现金流好、账上现金多和低负债率、高分红，目前股息率均在7%以上，并且未来仍有望继续高分红。同时，这两家药企均是医药细分领域的龙头，主力产品竞争力强、市场占有率高，未来有望继续保持增长。 杜鹏/文 3月上旬以来，华特达因（000915.SZ）股价从23.62元最高涨至35.53元，期间最大涨幅50.42%。截至7月2…

资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，随着入市政策的持续松绑，险资、被动资金以及公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。 本刊特约 杨千/文 2025年一季度，上市银行营收同比下滑，城商行保持韧性。2024年，42家上…

从国内外各家大模型的进度来看，AI产品体验上的差距在不断缩小，往后考验的不仅仅是AI的纯技术能力，如何构建可持续的商业闭环与实现场景的深度落地，是接下来每一家AI领域科技公司需要面对的话题。 本刊特约 袁杰/文 从相关信息披露来看，目前腾讯控股（00700.HK）管理层的战略重心聚焦在AI技术和产品的推进，该领域面临非常激烈的竞争，这也是很多投资者非常关注的…

8月1日，由中国妇女发展基金会主办、中国人寿慈善基金会公益支持的“健康加 守护家”家庭健康管理宣导活动2025年度项目启动会在北京举行。中国妇女发展基金会副理事长兼秘书长董葵，中国人寿保险股份有限公司总裁助理、总精算师侯晋，中国家庭教育学会副秘书长刘小平出席活动并讲话。在京专家代表、志愿者代表、家庭代表等齐聚现场，共同开启守护家庭健康的新篇章。 图：“健康加…