盈丰启航，坚持做难而正确的事

“前路虽难，但其轨迹在2025年已经愈发清晰可见了。”东方红FOF基金经理陈文扬在2025开年寄语中这样写道。这不仅是他的真切感悟，更是对当下投资迷局的深刻洞察。

当前市场的不确定性交织如网，普通投资者置身其中常因短期热点诱惑、市场情绪波动和海量基金甄别，陷入迷局。为帮助投资者提升资产配置效率，东方红FOF团队推出一款由拟任基金经理陈文扬管理的产品——东方红盈丰稳健6个月持有FOF（A类024048、C类024049）。

作为一名投资中生代，陈文扬在FOF的载体上，始终积极坚持做难而正确的事，坚定绝对收益策略，努力实现产品的长期稳健增值。其投资以广度见长，目前在管7只公募FOF产品，截至2025年3月31日，其代表作东方红颐和稳健FOF（A份额）业绩亮眼：过去三年净值累计增长10.30%，同期业绩比较基准4.06%，超额收益达6.24%；最大回撤仅3.92%，净值曲线稳健上扬，彰显穿越周期的资产配置实力。

一、解析“难而正确”——为何选择FOF？

面对高度不确定的市场环境，“正确”的投资选择往往意味着反直觉：放弃追逐短期喧嚣，拥抱长期主义和风险控制。然而，在波动的海面上独自掌舵，识别暗礁与风浪的“难”，常令普通投资者望而却步。

而FOF的核心价值，正是为投资者解决这一困境。

从发达国家经验来看，FOF的发展常与无风险利率下行周期相伴。美国2008年金融危机后，10年期国债收益率持续走低，公募 FOF规模占比随之翻倍、多元配置策略兴起；国内市场亦步其后，随着2023年10年期国债收益率下行，叠加权益市场波动加剧，FOF也加速向多元配置转型。

当前股债震荡格局中，投资者避险需求激增，FOF的风险收益平衡优势显著。自2025开年至5月31日，Wind数据显示，公募FOF发行规模超200亿元，全市场FOF产品超510只，总规模突破1500亿元，较2024年末规模实现18.34%的增长，市场扩容态势强劲。同时，FOF基金指数自2018年基日至2025年5月31日，累计涨幅超28%，显著跑赢上证指数与沪深300指数；最大回撤控制在- 18.42%，远优于同期沪深300指数的- 45.60%，展现出较强的抗波动能力。

图：FOF基金指数过往走势

（数据来源：Wind，数据截止2018.02.22-2025.5.31，FOF基金（指数代码：931153），指数过往表现不代表其未来表现，与基金未来表现无关，投资需谨慎。）

究其本质，FOF通过投资于一篮子基金，实现资产的二次优化组合。其“难而正确”之处，在于它主动承担了两大关键挑战：一是，选基之难。由专业团队穿透市场噪音，在全市场范围内持续筛选优质基金管理人。这不仅需要深厚的投研功底，更需建立严谨的筛选体系。

二是系统性风险管理之难。借助基金层面的天然分散性，结合主动资产配置，实现“双重风险分散”：既分散单一证券风险，又降低单一基金策略失效的可能。这种机制为投资在波动市场中提供更稳定的收益保障。

所以选择FOF，即是选择将这两件“难事”交由专业机构处理，自己则专注于更长期的财富目标，这本身或许也是一种“正确”。

这与陈文扬对FOF本质的洞察高度契合。在他看来，FOF的精髓在于“站在巨人肩膀上看市场”，其中内涵包含三层递进逻辑：首先是专业能力的深度整合。基于产品特性，FOF凭借严谨筛选体系，精选各赛道优质基金经理（“巨人”），整合全球优质投研资源，将分散的专业投资能力集合成基金组合，助力普通投资者实现高效资产配置。

其次是实现科学配置。FOF产品的掌舵人，通过精选各领域的“专业巨人”，再通过多资产、多策略的配置构建组合。这种模式既能分享不同市场的收益机会，又能通过分散配置控制风险，本质上是通过专业力量为客户资产保值增值。

最后是聚焦长期价值。选择FOF，就是选择将专业选基与风险控制这两件“难事”交给专业团队，借助专业力量，与巨人同行。这也正是在不确定的市场“做难而正确之事”的智慧体现。

二、FOF投资的深度与广度：多资产配置的立体化优势

做难而正确的投资，需要打破单一思维局限。FOF的独特价值在于双重视角：既要放眼全局做多元资产配置，又要深挖细选优质基金经理的专业能力。在陈文扬看来，实现这种平衡，关键在于“选人+选资产”双轮驱动策略，以及定性定量融合的方法论，构建兼顾广度视野与深度穿透力的立体化投资组合

陈文扬的“双轮驱动”策略中，选资产和选巨人同时精准发力，是其主动管理FOF的核心引擎。一方面，他聚焦于“人的深度价值”，依据成熟且严苛的标准，在全市场范围内持续搜寻那些具备清晰理念、稳定框架、持续创造超额收益并深耕特定领域的“巨人”级基金经理。陈文扬注重所选基金经理的价值投资框架和知行合一的实践。卓越的管理人本身就是稀缺的阿尔法源泉。因此，一旦通过深入研究确认其能力圈与策略的有效性，他便敢于坚定地重仓出击，力求将顶尖管理人的能力充分纳入组合。

另一方面，陈文扬着眼于主动驾驭资产的机会，这也是构建“广度”的基础。资产的贝塔是周期赋予的礼物，需主动把握。他基于对宏观经济周期、政策导向、市场估值、情绪面等多维度的深刻理解与前瞻判断，主动寻找不同资产及细分领域中同时具备高赔率和高胜率的投资机会。

陈文扬拥有超15年证券从业经验、14年投资管理经验，历经多轮牛熊周期考验。丰富的境内外基金、股债、衍生品等实盘管理经验，让陈文扬形成跨资产、跨市场、跨策略的投资特色。其管理产品历史持仓广泛，权益类布局A股、港股及越南等市场；固收类兼顾国内债券与美元债基金；还会结合宏观环境和资产性价比，灵活配置商品及对冲基金，以降低组合波动。

而精准的“双轮驱动”决策，离不开坚实的方法论支撑。陈文扬凭借长期的市场淬炼和深厚积累，构建了一套“定量定位，定性校准” 的系统化投资框架。

在陈文扬的投资体系中，定量研究像是精准定位的“锚”。陈文扬运用严谨的量化模型和数据分析，进行大类资产的横向比较评估（如风险溢价、估值分位数、波动率、相关性分析等），筛选出具有潜在配置价值的资产领域和符合特定量化标准（如业绩稳定性、风险控制指标、风格一致性等）的基金池，为投资决策提供了客观、可比的基准和初步范围。

而定性研究就像深度校准的“舵”。对陈文扬来说，数字背后是逻辑，逻辑背后是人。通过与基金经理进行深入访谈，剖析其投资理念、决策逻辑、能力圈边界、应变能力及团队稳定性；理解基金策略的核心驱动因素和潜在风险点；结合宏观趋势和微观变化，对定量结果进行定性校准，方能穿透表象，洞察本质。

在陈文扬的投资实践中，定量与定性分析始终深度结合、互为验证。无论是重仓一位“巨人”，还是押注一类资产，每笔投资都建立在多维研究与反复验证的基础上。FOF 投资的本质，是通过多元资产配置分散风险，以深度研究优化投资策略——就像顶级厨师用多种食材搭配出层次感，同时对每种食材的火候掌控到极致。

而这种将广度与深度辩证统一的投资哲学，也将是东方红盈丰稳健FOF在波动市场中保持韧性的核心，争取真正实现难而正确的投资价值。

三、站在巨人的肩膀上：东方红FOF团队与您同行

在投资征途上，陈文扬始终秉持“做难而正确的事”的理念。他曾表示：“我们需要坚持在优势领域耕耘，直到FOF登上舞台的时刻。”在他看来，2025年无风险利率下行，稳健资产稀缺，投资需直面波动。而在客户依然追求稳健收益的背景下，此时东方红盈丰稳健FOF的多策略多资产配置方法更具价值。

在过往陈文扬管理同类稳健FOF的实践中，如东方红颐和稳健养老两年FOF和东方红颐安稳健养老一年FOF，始终以多元资产配置为核心。通过构建跨市场、多类别的投资组合，以境内优质债券基金打底，搭配境外债券基金，并引入黄金ETF对冲风险，严控回撤，优化风险收益比，实现长期稳健超额回报。

（注：数据来源东方红资产管理，数据区间2023.05.23-2025.03.31，净值数据经托管行复核；基金历史业绩不代表未来表现。）

（注：数据来源东方红资产管理，数据区间2020.06.24-2025.03.31，净值数据经托管行复核；基金历史业绩不代表未来表现。）

对于即将掌舵的东方红盈丰稳健FOF，陈文扬的目标清晰而坚定：“我们在FOF的载体上，采用绝对收益策略，希望呈现出更稳健的效果。”

东方红盈丰稳健FOF不仅凝聚着陈文扬的专业经验，更有东方红FOF团队成熟的投研体系与客户至上的服务理念的注入。东方红FOF团队深谙FOF的核心优势——多元资产、多元策略、多元管理人的强大合力。 依托深厚的财富管理底蕴和对银行客户需求的精准把握，自2020年6月扬帆首只公募FOF以来，团队已精心打造了覆盖高、中、低波动的9款FOF产品矩阵。在近年震荡中，整体表现契合了“下跌时力求少跌，上涨时力争跟上”的目标，赢得了投资者的初步信任。

这份信任的基石，是团队对“以客户为中心，专业创造价值”初心的坚守，以及由此构建的“投研顾”一体化作战体系： 投资决策层由多位具有10-21 年经验的投资经理精准把控方向；研究层有3位研究员分工协作，由2位定量专家与1位定性研究员提供多维数据与深度分析；策略顾问层的首席FOF策略师内外兼顾，参与体系搭建并输出专业观点。

而东方FOF团队的专业温度，更渗透于“将心注入”的服务理念中。为了更好地与投资者风雨同舟，团队匠心打造了“FOF老码头”微信公众号——既是市场观点窗口，也是投资避风港。这个平台如同航行中的灯塔，以“市场颠簸，欢迎靠岸”的理念，用持续的专业内容陪伴投资者穿越市场迷雾，让财富管理更具温度与韧性。

对于投资者而言，在充满挑战与机遇的市场环境中，做难而正确的事，需要智慧、勇气和定力。而选择东方红盈丰稳健FOF，就意味着选择了一个理念坚定、体系完善、专业深厚且充满服务温度的东方红FOF团队作为坚实后盾——与智者同行，与巨人并肩，争取穿越周期迷雾，共赴稳健财富未来。

东方红盈丰稳健6个月持有混合FOF

(A类024048、C类024049)

6月11日-6月27日发行

风险提示

注：以A份额展示产品表现。陈文扬自2020-06-24东方红颐和稳健养老两年FOF成立之日起管理至今，产品净值来自管理人，经托管人复核，根据产品定期报告，东方红颐和稳健养老两年FOF 2020.06.24-2020.12.31、2021-2024年度净值增长率分别为4.26%、3.40%、0.25%、-0.54%、6.57%，同期业绩比较基准收益率分别为4.30%、0.72%、-4.09%、-1.04%、7.42%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*18%+恒生指数收益率*2%+中国债券总指数收益率*75%+银行活期存款利率（税后）*5%。根据产品定期报告，基金经理陈文扬在管其他同类产品（稳健FOF）的业绩如下：东方红颐安稳健养老一年FOF 2023.05.23-2023.12.31、2024年度净值增长率分别为1.11%、4.66%，同期业绩比较基准收益率分别为-1.13%、6.90%，陈文扬自产品成立之日2023-05-23起管理至今。业绩比较基准为沪深300指数收益率*13.5%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*1.5%+中国债券总指数收益率*80%+银行活期存款利率（税后）*5%。东方红欣悦稳健3个月持有混合FOF、东方红欣和稳健3个月持有混合FOF陈文扬分别自产品成立之日2024-07-23、2025-04-26起管理至今，未经历完整年度，暂不展示业绩。

风险提示：本基金具体发售时间以管理人公告为准。本基金的基金份额均设置6个月锁定持有期（由红利再投资而来的基金份额不受锁定持有期的限制），投资者面临在锁定持有期内不能赎回及转换转出基金份额。本基金是一只混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，信用风险，技术风险，操作风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。基金过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。