2024年9月23日，被誉为“中国版标普500”的“中证A500指数”闪亮登场，随后与之挂钩的产品也陆续入市。截至目前，旨在契合高质量发展需求的中证A500指数成立已8月有余，指数表现如何自然成为了不少投资者关注的重点。
Wind数据显示，截至5月29日，中证A500指数自发布累计上涨21.93%，超越同期沪深300的20.54%涨幅。（中证A500指数2024/9/23发布，2024/9/23-2025/5/29，沪深300涨20.54%，中证A500涨21.93%。）
值得注意的是，这期间沪深300的第一大权重行业——银行表现强势，涨30.7%，非银涨27.3%。而中证A500在金融上是大幅低配的，低配银行近5%，低配金融近10%。在这样的情况下，中证A500依旧跑赢沪深300指数1.4%。
如何理解1.4%的领先幅度？过去一年只有20%的公募沪深300增强基金实现了超过0.53%的真超额收益，相比之下，中证A500的领先幅度高于大部分300增强基金过去一年的超额。（东方证券统计，截至2025/5/23，过去一年公募沪深300增强基金的超额收益20%分位数是4.08%，扣除掉3.55%的分红收益，真超额为0.53%。）
银行板块强势下，中证A500跑赢沪深300背后的原因究竟是什么?
为什么中证A500能持续跑赢沪深300？经过对相同时间区间下申万一级行业的涨跌幅统计，涨幅高于银行的13个行业中，中证A500在其中12个行业的配置上均高于沪深300，合计超配7.53%。
也就是说，虽然中证A500在银行等金融板块低配了9.55%，但这些权重分配到了表现更好的行业，从而带动了整个指数的表现，其中计算机、传媒、电子、军工超配比例较高。
（数据来源：wind，指数表现区间为2024/9/23-2025/5/29，权重截至20250131。）
中证A500指数的优势是否会持续？甚至加大？
可以确定的是，中证A500注重新兴行业的特性是会不断加强的。中证A500编制方案强调行业中性，随着国内新质生产力持续壮大，编制规则或使得指数不断提升新兴行业的权重，压缩传统行业的权重。这些新兴行业或许是中证A500长期走势的重要支撑。
但中证A500相对沪深300的涨跌幅优势是否会持续，甚至加大，这取决于成长/价值的风格轮动情况。成长风格好的时候，中证A500大概率表现比沪深300好；价值风格好的时候，沪深300大概率表现比中证A500好。
长期来看，中证A500累计涨跌幅比沪深300更高一点，这又是为什么？
截至2025年5月29日，中证 A500指数基日以来涨幅高达353%，而同期沪深300收益率为286%。我们回顾2019-2024年的表现发现：
2020年-2021年成长风格占优，中证A500表现占优，年平均超额沪深300为4.94%。2022年-2024年价值风格占优，沪深300表现占优，年平均跑赢中证A500仅有0.89%。
这种不对称性，或可由指数特性解释。中证A500囊括了更多细分行业龙头企业，若市场进入牛市周期，这类标的在估值扩张阶段往往能释放更大的业绩弹性，或可进一步为指数贡献超额收益。“龙头荟萃”或许是中证A500长期走势的又一重要支撑。
目前，市场上规模最大的中证A500ETF（159338），管理费率仅0.15%/年，可助力投资者把握时代发展脉搏。没有股票账户的投资者也可以通过中证A500ETF的联接基金（A份额：022448，C份额：022449）关注A股核心资产的投资机会。
数据说明和风险补充：wind，截至2025年5月29日，中证A500ETF在已上市的32只同类产品中规模位居第一名，累计成交额位居前三。基金成交额和规模变化波动，仅供参考，不预示未来表现。中证A500是表征A股核心资产的大盘宽基准指数，在选样的时候进行了行业均衡处理，汇聚行业龙头指的是中证三级行业“龙一/二/三”含量高，“龙一/二/三”指的是三级行业中自由流通市值或总市值最大/第二大/第三大的成分股。市值分布，行业分布，风格分布会随行情，公司行为和成分股变化波动。A股时间较短，历史表现不代表业绩承诺。
本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证A500指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。本基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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