2025年7月29日，中国香港金融管理局(HKMA)宣布将于今日下午4时30分举行稳定币发行人监管制度技术简报会，正式对外公布稳定币牌照的申请流程与监管要求。此次会议由金管局高层团队主持，包括副总裁陈维民、助理总裁(法规及打击清洗黑钱)陈景宏、助理总裁(货币管理)何汉杰，以及数字金融主管何泓哲等。此举标志着中国香港在稳定币监管方面迈出了关键一步，为即将于8月1日生效的《稳定币条例》做好准备。
中国香港金管局总裁余伟文此前已多次强调，稳定币牌照的发放将严格控制数量，初期仅发放个位数牌照，以确保市场稳健发展。他指出，稳定币牌照并非的士牌，而是稀缺资源，初期门槛高、审核严，旨在避免过度炒作和金融风险。这一态度也得到了中国香港财库局局长许正宇的呼应，他表示，香港的目标是在今年内发放稳定币牌照，并将优先考虑具备实际应用场景和合规能力的机构。
从监管框架来看，中国香港的稳定币牌照制度要求申请人必须满足一系列严格条件，包括资本实力、风险管理、公司治理结构、内部控制系统等。例如，持牌人需具备至少2500万港元的实缴资本，并确保储备资产与流通稳定币面值等值，且具有高流动性。此外，金管局还要求储备资产必须分隔存放，并由独立第三方进行审计，以增强透明度和用户信心。
在牌照申请方面，金管局已推出沙盒测试机制，允许符合条件的机构在监管框架下先行试点，以验证其业务模式和技术可行性。首批进入沙盒的机构包括京东币链科技(中国香港)、RD InnoTech Limited、渣打银行(香港)等，这些机构在支付、供应链管理、资本市场等领域展现出较强的创新潜力。通过沙盒测试，金管局能够更好地评估机构的合规能力和市场适应性，为后续牌照发放提供参考。
值得注意的是，中国香港对稳定币的监管不仅限于牌照发放，还包括对无牌推广和发行行为的打击。根据《稳定币条例》，任何未经许可在中国香港推广或发行稳定币的行为均属违法行为，最高可处以1000万港元罚款或三倍非法所得的处罚。金管局还拥有广泛的调查权，可在怀疑存在犯罪行为时介入调查，并采取包括冻结资产、搜查物品等措施。
随着《稳定币条例》的正式实施，中国香港有望成为亚太地区稳定币监管的标杆。余伟文表示，中国香港的监管框架以风险为本为核心，既鼓励创新，又防范风险，力求在金融稳定与行业发展之间取得平衡。他强调，稳定币作为一种新兴金融工具，其发展需要时间和经验的积累，初期的严格监管有助于建立市场信任，推动长期健康发展。
从市场反应来看，稳定币牌照的发放预期引发了广泛关注。蚂蚁集团、连连数字、小商品城、IDA、域塔物流科技、多点数智等多家机构已明确表示有意申请牌照。其中，蚂蚁国际已确认将在2025年8月1日条例生效后立即提交申请，成为首家明确表态的全球性金融科技企业。市场对稳定币牌照的争夺已进入白热化阶段，而金管局的监管细则将成为决定胜负的关键因素之一。
中国香港即将公布的稳定币牌照监管细则，不仅体现了监管层对金融风险的高度重视，也展现了其在推动金融创新与维护市场稳定之间的平衡策略。未来，随着更多机构获得牌照，稳定币将在跨境支付、供应链金融、RWA(Real World Assets)等领域发挥更大作用，为中国香港打造国际金融中心注入新的活力。
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